加大铅酸回收产能布局，牌照优势将逐步体现。骆驼股份旗下楚凯冶金具备10 万吨回收产能，骆驼华南公司15 万吨回收项目已经获得危险废物经营许可证，预计今年实现25 万吨回收产能。公司目标3年布局达80 万吨回收产能，年初已和全国最大再生铅生产企业湖北金洋（回收产能30 万吨）签订合作框架协议，公司积极布局门店回收和铅酸回收产业将持续降低公司的原料成本，叠加铅酸蓄电池集中度提升效应，主业稳定增长可期。
公司看点有三：1）铅酸消费税加速行业洗牌，龙头市占率提升。铅酸行业利润率较低，4%的铅酸消费税叠加严厉环境督察推进淘汰落后产能，骆驼目前整体净利润率为7%，高于行业4.5 个百分点以上，长期来看，将受益于行业竞争格局向好与集中度提升。2）骆驼股份积极布局门店回收和铅酸回收产业将持续降低公司的原料成本。预计公司2017 年将形成25 万吨的废旧铅酸蓄电池的回收产能，公司通过打通多年来积累的线下门店，提升回收效率，将大幅降低铅原料成本。3）锂电池有望扩大产能。公司目前已经开拓南京金龙、武汉扬子江、凯马汽车、恒天新楚风、吉利汽车、北汽等优质客户，我们预计下半年客车和物流车行业回暖，公司有望扩大产销。
