发力危废领域补齐产业链空缺
“收购康博固废跟公司的战略定位有关，永清一直保持着区域环境治理服务提供商的战略定位，并拥有国内环保公司最全的资质，而危废是目前战略布局中，尚欠缺的一块。”永清环保相关人士告诉记者。
资料显示，永清环保成立于2004年，经过多年深耕环保行业的积淀与开拓，目前已形成集研发、咨询、设计、制造、工程总承包、营运、投融资为一体的完整的环保产业链，业务范围涵盖土壤修复、环境咨询、大气污染治理、清洁能源、固废处理等环保全领域。
据了解，目前公司盈利模式以EPC为主，这种盈利模式优点是确认收入快、业绩弹性大，但是业绩的持续性和稳定性不够。因此从盈利模式角度来说，有必要增加经营类业务，增加稳定现金流。
预案显示，康博固废是江苏省内单体最大成熟运营的焚烧类危废处理公司之一，拥有17大类资质，年处置能力为3.8万吨。2015年、2016年该公司实现的营业收入分别为1.81亿元、2.01亿元，净利润为9418.17万元、1.06亿元，经营性净现金流分别为8613.47万元、1.24亿元。
同时，康博固废承诺2017-2019年扣非净利润不低于1.06亿元、1.06亿元、1.13亿元，按照2018年净利润测算，市盈率仅10.14倍。据了解，公司目前单体产能利用率已高达95%左右，未来厂房还有扩建的可能，整体产能仍有较大提升空间。
“康博固废的业绩和财务都比较符合我们的并购要求，对于这样的优质标的，10倍PE是可以接受的。”上述人士说道。
两大核心驱动力推进战略路径
“在本次并购完成后，永清会形成综合作战群体，海陆空全覆盖。在这个综合作战群中，有两个核心驱动力，一是靠以土壤为主的工程做业绩弹性，二是靠危废为主的运营做稳定业绩。”上述人士告诉记者。
资料显示，永清环保于2009年布局土壤修复，是国内最早布局土壤修复的环保企业之一，在北京、上海、长沙甚至美国均有布点。
据悉，随着近年高强度的环保督查，土壤修复市场得到快速释放。2017年，永清环保在江苏、四川、河北、山东、甘肃等地都已经有订单释放，区域布局逐步完善。
按照永清环保的规划，企业内生发展重点在土壤，外延拓展重点在危废。土壤修复方面，公司在2018年将开拓包含土壤修复在内的PPP项目，主要包括一些大型的老工业基地的修复改造PPP等；危废处理方面，公司将通过康博固废打造危废行业标杆项目，以此作为范本展开全国性的领域扩张。
国信证券研报分析认为，永清环保在土壤修复领域具有先发优势，随着《土壤污染防治法》的颁布实行，未来发展可期；此次并购康博固废，可以补全公司产业链，与公司原有业务发生较强的协同效应，综合固废平台雏形初现。
