近日中国水务公布于惠州成立合营公司，公司持有51%的股权。合营公司将于惠州大亚湾和其他地区从事危废处置、烟气治理等服务，注册资本为人民币1000万元。
目前，公司为惠州大亚湾的城市供水和石化区工业污水处理运营商，与壳牌、中海油等石化企业有十数年的合作关系。此外，公司在大湾区有充足的土地储备，可以解决危废处置选址难的问题。广发证券认为，未来，中海油体系内海上和陆地废物都会优先交给合营公司处置，废物来源有保障。
自2017年9月以来，公司先后公告订立新余城乡供水一体化项目合作协议、收购惠州市惠城区供水公司(规模6万吨/日)以及成立吉安县供水公司(金山水厂8万吨/日)。基于公司现有项目的有机增长以及并购新项目带来的处理能力的增加和水量的爬坡，广发海外预计公司2018/19/20财年售水量增速分别为15.5%/15.0%/14.7%。由于扩容需求带来的资本开支和水价改革的不断深化，公司的供水价格预计会保持小幅稳定增长。另外受益于城乡一体化和农改水的推进，广发证券预计未来3年公司供水接驳业务预计较为稳定。
盈利预测方面，广发海外表示，不考虑处置非核心资产对公司净利润的影响，预测中国水务2018财年-2020财年EPS分别为港币0.626元、0.739元和0.893元，对应市盈率9.6X、8.1X和6.7X，维持“买入”评级。
